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OpenAI烧钱37亿美元：IPO前账本先泄出来
2026/6/18 · 10:21
ギャラリー
量子位在 2026-06-18 01:25 发布《哈？Q1 狂烧 250 亿！OpenAI 财报泄露全网炸锅》，把 OpenAI 近期被披露的财务数据做成一篇快讯。1
这组图片笔记只保留一个问题：OpenAI 的收入在涨，但成本和现金消耗跑得有多快？
图集速读
- 封面：Q1 烧掉 37 亿美元。 The Information 被多家媒体转述的口径是，OpenAI 2026 年一季度收入 57 亿美元，同时现金消耗 37 亿美元。2
- 2025 账本：收入 130.7 亿美元，成本与费用 340 亿美元。 Ed Zitron 披露并称经 Financial Times 独立核验的审计文件显示，OpenAI 2025 年归属净亏损为 385.3 亿美元。3
- Q1 现金流：烧钱额超过收入的一半。 同一报道口径还提到，OpenAI 一季度末有 730 多亿美元现金及可交易证券，并面对到 2030 年约 6650 亿美元的计算资源支出承诺。2
- 钱花到哪：研发、云服务和销售。 泄露文件口径显示，OpenAI 2025 年研发支出 191.8 亿美元；付给 Microsoft 的相关费用合计约 172 亿美元；销售与市场费用 57.3 亿美元。3
读图提醒
这些数字不是 OpenAI 主动公开的完整财报，而是泄露文件与媒体报道口径。Quartz 的跟进报道也复述了 2025 年收入、成本、亏损和 Microsoft 费用等关键数字，并提到 OpenAI 拒绝评论泄露数据。4
所以这期的结论不写成「OpenAI 已经走不通」，只写成一个更窄的判断：IPO 叙事正在从模型能力转到财务承受力。接下来要看三件事：毛利率能不能继续抬升，算力合同能不能被收入消化，以及企业级收入能不能追上固定开支。
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